光伏周期中不存在政策性因素問(wèn)題

　　嚴格來(lái)說(shuō)，這一輪光伏周期與上一輪有著(zhù)明顯不同。
一方面，這一輪光伏周期中不存在政策性因素帶來(lái)的嚴重需求萎縮，而與之相反，全球光伏需求持續高漲，這很大程度上縮短了光伏的周期性波動(dòng)。而另一方面，新技術(shù)的應用開(kāi)始受到下游電站認可，帶動(dòng)光伏產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)“K型復蘇”。
在上一輪光伏周期中，PERC電池替代了傳統的BSF電池，根本原因即是PERC電池轉換效率更高。但經(jīng)過(guò)長(cháng)期的技術(shù)研發(fā)下，當前的PERC電池量產(chǎn)效率已經(jīng)逐漸逼近了理論轉換效率。也就是說(shuō)，PERC技術(shù)已經(jīng)迎來(lái)了天花板。
數字來(lái)看，PERC電池技術(shù)的理論轉換極限為24.5%，當前龍頭企業(yè)實(shí)際量產(chǎn)轉換效率大約在23.5%左右，隆基綠能2022年P(guān)ERC量產(chǎn)最高效率已經(jīng)突破了24%。
在這種情況下，TOPCon、HJT等轉化效率極限更高的光伏技術(shù)加速發(fā)展。其中，TOPCon技術(shù)最為成熟，目前發(fā)展最為迅速。
相比于PERC電池，TOPCon電池理論效率更高。在量產(chǎn)端，目前TOPCon量產(chǎn)效率在25.3%左右，預計年底有望提升至25.7%以上，較當前PERC23.5%的效率提升明顯。
在成本端，當前TOPCon電池較PERC成本差異可控制在0.03元/W以?xún)?。而在需求端，隨著(zhù)下游客戶(hù)對TOPCon的認可度逐漸提升，當前TOPCon電池較PERC銷(xiāo)售溢價(jià)穩定在0.1元/W，TOPCon電池已經(jīng)具備了較強的經(jīng)濟性。
數據顯示，2022年TOPCon電池出貨量接近20GW，占據了光伏市場(chǎng)8.3%的份額，PERC電池片市場(chǎng)份額下降至88%。進(jìn)入2023年，TOPCon電池需求依然火爆。以鈞達股份為例，其2022年TOPCon電池片出貨量為1.87GW，但僅在今年上半年，其TOPCon產(chǎn)品出貨量已經(jīng)高達6.56GW。
受到TOPCon電池業(yè)務(wù)影響，鈞達股份股價(jià)在今年5月中旬至6月底，幾乎實(shí)現了翻倍增長(cháng)。除鈞達股份外，晶科能源，中來(lái)股份等TOPCon領(lǐng)先企業(yè)，其當前估值基本在30-35倍，估值水平遠高于PERC電池片企業(yè)。
新技術(shù)的替代同樣是十分迅速的。產(chǎn)業(yè)內根據TOPCon產(chǎn)能規劃情況預計，今年TOPCon出貨量將占到電池總產(chǎn)出的20%-30%，并在2024年超越PERC成為電池技術(shù)新主線(xiàn)。
目前來(lái)看，光伏電池片企業(yè)基本上都在加速布局TOPCon產(chǎn)能。即便是以PERC電池片為主的隆基綠能，其鄂爾多斯30GW N型TOPCon電池產(chǎn)能也將預計在今年8月開(kāi)始投產(chǎn)。
近期N型硅料價(jià)格的企穩回升，即是直接受到了TOPCon電池下游需求的帶動(dòng)。TOPCon更高的轉換效率在一定程度上削弱了光伏價(jià)格下滑的趨勢，隨著(zhù)TOPCon電池進(jìn)一步帶動(dòng)市場(chǎng)需求，光伏產(chǎn)業(yè)鏈有望進(jìn)一步走出底部，進(jìn)入上行期。